昂首资本官网：黄金下行空间受限，震荡格局或延续

　　昂首资本官网——上周文章曾提及，黄金的涨幅存在可疑之处，可能致使多头遭遇意外挫折。尽管因低流动性推动的涨势延续幅度略超笔者预期，但周一市场动能明显转向下行，出现了一根看跌吞没蜡烛线。该蜡烛线不仅受到历史高点所形成的趋势阻力的压制，且其形成位置正处于2720这一阻力位附近，而此位置也是笔者最初标记为潜在反转点的周成交量控制点（VPOC）。
 

　　由此，预计金价可能会在上升三角形区间内进一步回落。不过，笔者也对金价向下突破并重新测试11月低点的情形保持警惕。

　　在全面看空黄金之前，需注意黄金市场存在诸多支撑因素，今年该市场极有可能再创历史新高。从周线图来看，黄金仍处于强劲的上升趋势之中，正沿着20周指数移动平均线（EMA）稳步攀升。一个小型对称三角形或旗形似乎正在形成，上周的看涨蜡烛线还伴有大量成交量。同时，基本面因素也依旧强劲。

　　基本面的支撑因素主要包括：特朗普执政的不确定性，可能会使黄金吸引避险资金流入；据黄金协会数据，央行买盘依旧强劲；交易所交易基金（ETF）的资金流入促使管理资产规模达到2710亿美元的历史新高；尽管12月实物黄金交易量下降了24%，但全年总体仍增长了39%。

　　黄金期货市场持仓情况——持仓报告（COT）

　　期货市场持仓情况亦表明，金价的任何回调幅度可能都较为有限。大型投机者和管理基金仍持有大量净多头头寸，不过尚未达到极端情绪水平，并且这两类交易员均增加了总多头头寸，从而推动净多头头寸进一步上升。投机交易量（即两类交易员交易量总和）在三周内首次出现增长，而总空头头寸依旧处于较低水平。

　　黄金期货技术分析

　　从月度第一阻力位（R1，2735.8）和趋势阻力位开始的下跌似乎是在一个波浪形态中出现的，这意味着至少还会有一波下跌行情。目前金价正从周期低点出现温和反弹，预期后续将向下移动至月度轴心点（2666.5），其趋势是在逐渐减弱后向上移动至2700。