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昂首资本外汇交易平台：俄罗斯海运原油量持续处于16个月来低位水平

时间：2025-01-15 来源：Anzo Capital 作者：Anzo官网

　　原油：
昂首资本外汇交易平台—— 周二，国际原油期货市场呈现小幅调整态势。这一市场动态背后的驱动因素主要源于美国能源信息署（EIA）发布的最新月报，以及印度官员的相关表态。EIA最新月报对原油需求预期予以下调，同时上调了产量预期；而印度官员则称该国炼油商具备充足时间来规划未来的采购路线图。这些因素共同作用，引发了油价的调整。然而，当前原油市场格局仍充满不确定性，中国与印度均在积极采购来自中东、非洲和美洲的多种等级原油，致使原油运费大幅飙升。截至1月12日当周，俄罗斯的原油海运量持续维持在近16个月以来的低点附近。市场整体处于动荡状态，且更倾向于供给出现减量，只是减量的具体规模尚不明确。基于此，我们维持对原油市场震荡偏强的观点判断。

　　镍不锈钢：
隔夜，镍不锈钢市场价格经历反弹后又有所回落。从宏观层面来看，央行表明将通过综合施策的方式，进一步拓展利率政策的实施空间；在海外市场方面，美国12月生产者物价指数（PPI）与核心生产者物价指数（Core PPI）均低于市场预期。就基本面而言，纯镍市场过剩态势延续，但近期上海期货交易所（上期所）镍不锈钢仓单持续处于低位水平，这对价格形成了一定支撑，同时伦敦金属交易所（LME）镍库存累积步伐也有所放缓。国内镍铁行业在亏损状态下，产量持续下滑；而印尼镍铁产量则继续放量，铁价呈现持续阴跌走势。硫酸镍市场整体活跃度有限，盐厂普遍维持挺价策略。在不锈钢领域，自1月起，受季节性因素影响开始减产，现货市场情绪多跟随期货盘面价格波动，整体需求侧亮点稀缺。操作建议方面，对于镍不锈钢市场，短期内建议保持观望态度。沪镍2502合约的参考区间为124,000-134,000元/吨；SS2503合约的参考区间为12,600-13,500元/吨。

　　双焦：
当前，双焦现货市场拍卖情况表现尚可，流拍率显著下降。尽管双焦价格仍具备一定的反弹空间，但供需基本面偏弱的格局并未发生实质性改变，因此不宜过度乐观。钢厂持续推进减产举措，日均铁水产量回落至224万吨一线，虽然减产斜率有所放缓，但尚未出现见底信号，节前双焦消耗需求持续低迷。下游采购多以按需采购为主，冬储需求已逐步进入收尾阶段，短期内难有大幅改善。在供给端，国内煤矿产量增加，库存明显上升，焦煤供给压力较大；焦炭虽有小幅减产，但总库存亦在增加，整体供需基本面压力依然存在。基于此，策略上建议短期内以观望为主。

　　股指期货：
上一交易日，股票市场各主要指数呈现普涨态势。其中，上证综指上涨2.54%，深证成指上涨3.77%，创业板指上涨4.71%，科创50指数上涨3.11%，沪深300指数上涨2.63%，上证50指数上涨1.78%，中证500指数上涨3.54%，中证1000指数上涨4.53%。两市成交额达到13,507.01亿元，较前一交易日增加约3843亿元。在申万一级行业中，表现较为突出的行业分别为计算机（涨幅6.14%）、传媒（涨幅5.72%）以及机械设备（涨幅5.68%）；而表现相对较弱的行业分别为石油石化（涨幅1.72%）、煤炭（涨幅1.64%）以及银行（涨幅1.41%）。基差方面，IH、IF合约基差走弱，当季合约年化基差率分别为0.3%、-0.6%；IC合约基差小幅震荡，IM合约基差贴水收敛，当季合约年化基差率分别为-4.9%、-6.3%。在套保策略方面，IC、IM空头套保可继续持有远月2503、2506合约。消息面上，12月信贷社融数据好于预期，在央行相关政策作用下，人民币汇率企稳修复，热门板块的带动使得股指全线反弹。近期来看，市场缺乏明确的交易主线，春节长假临近，加之外部事件可能对市场风险偏好产生影响，因此不宜对反弹高度抱有过高预期。策略上，对于股指方向，建议短线尝试做多或采取区间操作，进行高抛低吸。

　　橡胶：
近期，天然橡胶市场基本面变化相对有限，前期出现的大幅下跌并非由短期大量过剩所驱动的暴跌行情。引发上一轮暴跌行情的驱动因素，可能源于下游主要行业——轮胎行业的需求预期崩塌。随着割胶季节的推进，天然橡胶的单边定价框架已从基于供需平衡的动态定价，切换至以需求主导的存量库存定价模式。在本周市场预期（工业品迎来全面反弹）的影响下，短期内天然橡胶期货（RU&NR）价格趋于企稳。展望后市，由于需求预期的不确定性，未来单边价格仍可能面临较大波动。此外，考虑到2024年天然橡胶（RU）交割品可能存在增产现象，做多NR、做空RU的价差头寸或具备更高的盈利概率。

　　甲醇：
在现货价格方面，达旗地区价格为2110（0）、鲁南地区为2530（0）、鲁北地区为2470（0）。上游工厂竞拍活动正常进行，部分贸易商采取降价出货策略。甲醇供应层面，西南地区天然气主流装置计划于本周全面复工复产。目前，上游工厂利润水平较高，且库存压力相对较小，春节前为保障运输顺畅，上游工厂向下游让出部分利润用于补贴运输费用，预计短期内上游暂无较大的排库压力。部分传统下游行业在节前虽有稳定招标，但接货积极性欠佳。预计2月甲醇进口量约为50-60万吨，环比1月减少50%。近期市场虽有伊朗装置重启的传闻，但尚未得到明确消息。考虑到1月为伊朗气温最低的时期，装置大规模重启的概率较低。周二，华东港口甲醇现货价格在05+90附近，1月下旬价格在05+105附近。整体来看，近期原油价格涨幅较大，且甲醇因限气导致进口减少的预期依然存在，预计期价将以高位震荡为主。操作上，短期内建议对甲醇市场保持观望态度，甲醇2505合约的参考震荡区间为2600-2700元/吨。

　　尿素：
近期，尿素现货价格出现反弹，现货收单情况有所好转，但高端价位成交相对有限。山东、河南地区小颗粒尿素出厂价格在1540-1580元/吨区间。尿素供应方面，日产水平回升至18万吨左右，西南地区气头装置美青已恢复生产，玖源、天华、泸天化等西南气头企业计划于1月中下旬逐步复产。当前，下游农业需求补库力度较弱，多持观望态度。多数固定床生产工艺的现金流成本目前处于盈亏平衡线附近，现货价格距离水煤浆成本仍有200元/吨的差距。整体而言，短期内尿素市场因超跌出现反弹，但在缺乏进一步利多因素的情况下，价格反弹空间或较为有限，期价预计以底部震荡为主。操作建议上，短期内对于尿素空单建议谨慎持有，尿素2505合约的参考震荡区间为1600-1700元/吨。

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