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昂首资本官网：机构称，受实物流量与央行需求驱动，当前黄金公允价值为2906美元

时间：2025-03-04 来源：Anzo Capital 作者：Anzo官网

　　昂首资本官网——IG发布的一份分析报告指出，当前金价的驱动因素已发生转变，不再单纯由投资者针对宏观经济基本面的反应所主导，而是由实物黄金的流动以及各国央行的需求所驱动。

　　IG的分析师在周一发布的报告中明确指出，黄金对于不同群体而言，具有截然不同的意义。分析师表示：“部分投资者将黄金视作抵御通胀的有效工具，而另一部分投资者则将其视为规避风险的避风港。对于众多市场参与者而言，黄金更是美元或付息政府债券的重要替代资产。在eyeQ，我们所构建的智能模型全面考量了通胀预期、风险偏好（如VIX指数所反映）、美元走势以及实际收益率等多方面因素。”

　　分析师进一步表示：“基于当前的宏观经济环境，我们的模型测算出黄金的公允价值应为2906美元。从理论上讲，黄金价格理应处于这一水平。”

　　图：上半部分图中，橙色线条代表公允价值，黑色线条代表现货价格；下半部分图展示的是宏观相关性，虚线所指为65这一临界水平。

　　IG方面指出：“我们模型所计算出的公允价值（橙色线）在过去数月中呈现出持续上升的态势，这清晰地表明黄金价格上行具备坚实的宏观经济支撑。然而，在经历近期的价格回调之后，当前黄金的交易价格相较于公允价值低1.9%，虽存在一定程度的折扣，但尚属正常范畴。不过，对于黄金投资者而言，市场中或许存在其他更具投资价值的选择。以Newmont等金矿企业的股票为例，其当前价格相较于基于宏观环境测算出的公允价值低13%，显得更为低估。”

　　分析师们同时分享了一种简易方法，用以判断当前黄金市场究竟是由宏观因素主导，还是由实物黄金流量驱动。

　　分析师称：“可通过查看上图中的宏观相关性评分来进行判断。较高的评分意味着宏观驱动因素占据主导地位，我们所获取的信号也更为显著。而较低的评分则表明资金流动（如央行的黄金购买行为）对市场的影响力更大。”

　　IG表示，依据该模型，65%这一水平为关键临界点。分析师们表示：“当评分高于此水平时，宏观因素占据主导；而当评分低于此水平时，投资者则需深入探究其他驱动因素，诸如ETF资金流向或央行储备的变动情况。当前，这正是黄金市场的关键所在。”

　　在上周表现低迷之后，黄金价格于周一开始回升。周一当日，黄金价格涨幅达1.20%，收盘价为2893.21美元/盎司。

　　北京时间3月4日10:32，现货黄金报价为2885.12美元/盎司。

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