Anzo 学习中心

Help Center

联系我们

服务热线：15388665518

Anzo Capita昂首资本官网：美联储暂停降息步伐，全球央行政策走向现分化

时间：2025-02-10 来源：Anzo官网作者：Anzo官网

　　Anzo Capita昂首资本官网——根据政策制定者与分析师的观点，全球央行在货币政策调整方面仍具备较为充足的操作空间，能够继续推行降息举措。鉴于美联储目前已暂停自身的政策宽松进程，其他央行与美联储之间在货币政策上的有限“脱钩”态势，很可能在未来一段时间内持续存在。

　　这种货币政策上“分道扬镳”的局面，或许会给美国总统特朗普带来一系列棘手问题。一方面，这可能致使他计划征收的贸易关税难以达到预期效果，无法有效实现其贸易政策目标；另一方面，还可能进一步加大美国企业与家庭的借贷成本上升风险，对美国国内经济的稳定运行产生负面影响。

　　当前，美国经济展现出强劲的发展态势。然而，美联储作为全球规模最大的央行，在货币政策制定方向上，通常会对其他央行起到引领作用。但步入2025年，情况却发生了显著变化。美国经济的强劲增长，与世界上众多其他大型经济体面临的发展困境形成鲜明对比。加之特朗普政府的相关政策以及贸易威胁所带来的不确定性，使得美联储在是否进一步降息的决策上陷入两难境地，行动受到诸多限制。

　　颇具讽刺意味的是，全球经济针对贸易战威胁所做出的调整，甚至在关税正式生效之前，就已经在一定程度上抵消了特朗普关税政策的部分预期意图。这一局面反而有利于向美国客户进行产品销售的外国公司，使其在市场竞争中获得了一定优势。

　　关税政策的实施刺激了美国国内的通货膨胀。为了有效控制通胀水平，美联储不得不维持较高的利率水平。这一举措促使美元进一步走强，而其他货币则相对走软。在这种汇率变化的影响下，出口到美国市场变得更加有利可图，这与特朗普政府推行关税政策的初衷背道而驰。例如，瑞士就从这种汇率波动中获得了意外的经济收益。

　　J.Safra Sarasin的首席经济学家Karsten Junius指出：“瑞郎的走软使得瑞士对美国的出口产品价格更为低廉，这无疑对瑞士的工业发展起到了积极的推动作用。同时，这也能够在一定程度上抵消美国征收任何关税所带来的不利影响。”

　　欧元区由于长期存在巨额贸易顺差，成为了特朗普贸易威胁的主要目标。不过，欧元区也可以通过货币贬值的方式，来部分抵消美国征收惩罚性关税所造成的冲击。自初秋以来，欧元已经贬值了7%。

　　欧洲央行执委奇波洛内(Piero Cipollone)表示：“欧洲企业为了捍卫自身的市场份额，很可能愿意在利润方面做出一定牺牲。而这种牺牲的一部分，有望通过汇率的调整得以弥补。因此，从最终的整体影响来看，可能不会产生过于严重的后果。”

　　通常情况下，疲软的货币会引发通货膨胀。但在当前许多地区，通胀率却呈现出下降趋势。其主要原因在于贸易摩擦导致经济增长乏力，而政策制定者对于目前的这种情况似乎也并未表现出过多担忧。

　　即便在美联储明确表示不急于采取进一步行动之后，欧洲央行、英国央行和加拿大央行在最近几天依然纷纷采取了降息措施。印度央行和墨西哥央行也在上周五实施了降息操作。

　　加拿大央行行长麦克勒姆表示，利率分化对货币的影响“相对温和”。英国央行则指出，英镑的跌幅相对较小。自9月以来，英镑兑美元已经下跌了7%。

　　东方汇理的全球外汇主管Andreas Koenig表示：“我们从去年的1.12美元（兑1欧元）跌至周一的1.01美元。但这真的会对欧洲央行或其他某个央行产生实质性影响吗？我认为并非如此。”

　　有迹象显示，几周前还在极力敦促美联储降息的特朗普，已经重新调整了他对于美国利率合理水平的看法。

　　美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示，当特朗普谈到希望降低利率时，他所指的实际上是10年期美国国债的收益率，而非美联储设定的短期利率。10年期国债收益率对于美国抵押贷款市场以及银行对企业的贷款利率起着关键的决定作用。

　　政策分化在很大程度上是由经济基本面所驱动的。美国经济表现相对较好，因此需要较高的利率来抑制不必要的通胀压力。

　　然而，利差不可能无限制地扩大。野村全球外汇策略师Dominic Bunning表示：“令各国央行担忧的是，货币大幅疲软可能会引发债券市场的抛售潮，进而导致货币进一步贬值，并引发通货膨胀。”他还提到：“大家都清楚这种螺旋式的动向，这正是央行最终需要认真应对和处理的问题。但我认为短期内不会出现这种情况。”

　　倘若能源价格再次大幅飙升，决策者可能会有所顾虑并采取相应的退缩措施。由于石油和天然气通常以美元进行交易，能源价格的大幅上涨可能会对美国经济造成双重通胀打击。

　　另一个需要关注的问题是，央行虽然能够压低短期利率，但更长期的借贷成本是由市场所驱动的。如果美国的收益率上升，其他国家很可能也会随之跟进。这将导致借贷成本增加，进而削弱经济增长的动力。

　　瑞士盈丰银行(EFG Bank)的高级经济学家GianLuigi Mandruzzato表示：“通常情况下，如果美国的收益率上升或下降，欧洲债券收益率也会朝着相同的方向变动。即便央行降低了短期利率，但企业和家庭仍将面临更高的借贷成本。”

前一页：昂首资本外汇：三连阴后迎反转，非农数据会给美元再添把火吗？

后一页：昂首资本外汇交易平台:为应对特朗普关税，亚洲买家计划加大采购美国液化天然气

帮助中心