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Anzo Capita昂首资本：原油交易提醒：美原油重返70美元，需关注2025年地缘局势变化对其的影响。

时间：2024-12-25 来源：Anzo Capital 作者：Anzo官网

　　Anzo Capita昂首资本——周三（12月25日）圣诞假期休市前夕，美原油收于70.17美元/桶，再度逼近区间震荡中轴线。回顾2024年，油价整体呈震荡下行态势。

　　一季度期间，油价单边上扬并触及全年峰值，主要得益于供应端OPEC+减产行动，以及地缘政治方面俄乌冲突持续、巴以冲突升级等多重有利因素共同推动。

　　自年初起，OPEC+持续推进减产举措，为油价提供了一定支撑。至9月初，8个OPEC和非OPEC产油国决定将原定于当月底到期的日均220万桶自愿减产计划延长至11月底，稳定了市场供应预期，促使油价上行。

　　7月至9月，油价大幅回落。巴以停火谈判取得进展，地缘风险趋缓，资本市场波动带来冲击，原油等风险资产估值受压，且OPEC+计划自10月起退出部分减产政策，供应增加预期加剧了油价跌幅。

　　9月至年末，油价反弹乏力，回归低位震荡格局。9月初因供应端利好与美联储降息，油价短暂回升，但随后因以色列未展开实质报复行动致地缘风险降低、供需基本面疲弱、需求端下滑以及OPEC+会议维持减产政策等多因素交织影响，油价波动区间逐步收窄直至当下。

　　在供给端，地缘局势对油价起到了一定支撑作用。倘若2025年地缘局势缓和，油价的供给端支撑将随之减弱，需警惕油价再度走低风险。

　　从需求层面分析，需求增长步伐放缓。据国际能源署报告，受宏观经济不利因素、能效标准收紧以及电动汽车数量增长等影响，2024年全球原油需求增长预计从2023年的230万桶/日降至120万桶/日，需求的缩减对美原油价格上涨形成了抑制作用。

　　从宏观层面审视，9月18日美联储首次降息时，布伦特与WTI油价先冲高后回落，次日收涨。12月19日，美联储再次下调基准利率25个基点，美原油期货价格小幅上扬。

　　降息举措可降低借贷成本、刺激经济增长，可能引发美元贬值，进而提升以美元计价的原油价格竞争力，推动油价上行；然而，若美联储对未来经济放缓有所预期，将会限制原油需求，对油价产生负面效应。

　　此外，市场预期2025年美联储降息节奏放缓，这同样不利于油价走强。

　　从技术层面来看，美原油日线虽重返均线上方，但价格始终围绕均线波动整理，因而在结构上仍未突破中枢区间。短期内仍需等待基本面出现新的变化，持续关注MACD指标是否有形成多头向上趋势的可能性。

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