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昂首资本官网：世界黄金协会指出：在当前形势下，不确定性因素占据主导地位，深刻影响着投资者的情绪。展望明年，黄金市场或将面临两种大相径庭的发展态势。

时间：2024-12-13 来源：Anzo Capital 作者：Anzo官网

　　昂首资本官网——世界黄金协会（WGC）的最新报告表明，尽管预计到2025年全球利率会持续走低，从而为黄金营造有利环境，然而步入新的一年，前景却稍显混沌。

　　WGC于周四发布的《2025年展望》报告中提及，在不确定性主导投资者情绪的状况下，明年的黄金市场将面临两种截然不同的情形。倘若当前市场态势持续，其基本状况预计会使价格走势相对趋于中性。

　　当金价前景尚不稳定之时，金价已回升至每盎司2700美元，年末金价有望实现近30%的涨幅，缔造数十年来的最大涨幅幅度。与去年同期相比，围绕黄金的市场人气略有转变。在进入2024年之际，投资者相当乐观地认定，随着市场预期美联储将大幅降低利率，黄金将会有出色表现。

　　尽管长期秉持鹰派立场，但由于央行需求主导着市场，金价在全年连续刷新历史新高。与此同时，亚洲消费者需求在今年上半年发挥了至关重要的支撑作用。到了夏季，随着亚洲需求降温，西方投资者进入市场，在美联储开启期待已久的宽松周期之际，为处于创纪录高位的金价提供了新的支撑。

　　展望未来，WGC的分析师指出，他们的模型显示，随着投资者权衡全球经济的健康状况，黄金市场将变得更为微妙复杂。

　　分析师在报告中宣称：“市场对GDP、收益率和通胀等关键宏观变量的共识（若单纯从表面价值来看）暗示，2025年黄金将呈现积极但温和得多的增长态势。上行趋势可能源于强于预期的央行需求，或者源于金融状况迅速恶化致使资金流向优质安全资产。相反，货币政策的逆转导致利率上升，可能会带来挑战。”

　　WGC着重强调，黄金面临的一个主要风险依旧是当选总统特朗普不确定的经济政策，其中包括他提议的支持国内制造业的关税，这极有可能将全球经济推向贸易紧张局势加剧的局面。

　　众多经济学家指出，提高贸易关税或许会推高本已居高不下的通胀水平，进而可能影响到美联储当前的货币政策立场，市场已然开始降低对2025年降息的预期。美国银行预计明年仅降息两次，而富国银行预计仅有一次降息。

　　分析师们表示：“在这种背景之下，美联储的行动以及美元的走向将继续成为黄金的重要推动力量。但正如过去几年所呈现的那样，这二者并非决定黄金表现的唯一因素。相反，我们依赖于一个更为强大的框架，使我们能够捕捉到黄金供需各个方面的贡献。”

　　从积极的角度来看，WGC指出，投资者应持续密切关注亚洲消费者的兴趣动态。在美联储于2024年上半年维持其限制性货币政策的情况下，亚洲消费者的兴趣助力推动金价创下历史新高。

　　分析师们表示：“今年亚洲投资者为黄金的表现做出了贡献，尤其是在上半年，而印度的需求受益于下半年进口关税的降低。然而，贸易紧张的风险日益增大。亚洲大国的消费者需求很可能取决于经济增长的健康状况，无论是通过常规手段还是政府刺激。尽管影响2024年投资需求的相同因素依旧存在，但黄金可能面临来自股票和房地产的竞争。”

　　最后，支撑金价的最大源头仍然是央行需求。WGC预计，各国央行将继续进行黄金购买，即便购买速度相较于近几年会有所放缓。

　　他们称：“央行购金是受政策驱动的，因此难以预测，但我们的调查和分析表明，目前的趋势将会持续存在。在我们看来，超过500吨的需求（大致的长期趋势）仍会对黄金表现产生净积极的影响。我们坚信，2025年央行需求将超越这一数字。”

　　北京时间12月13日10:36，现货黄金报2688.36美元/盎司。

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