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昂首资本外汇：拉加德：强化金融与安全架构，欧元有望挑战美元霸权

时间：2025-05-27 来源：Anzo Capital 作者：Anzo官网

　　昂首资本外汇——欧洲中央银行行长克里斯蒂娜・拉加德于周一提出，若各国政府能够协同推进欧元区金融体系与安全架构的升级完善，欧元或将成为美元强有力的替代货币，为欧洲联盟带来显著的经济与战略效益。

　　近期，受美国经济政策频繁调整、不确定性加剧的影响，全球金融市场格局发生深刻变化。国际投资者出于风险规避考量，持续减持美元资产。然而，在寻求资产避险与多元化配置的过程中，多数投资者将目光投向黄金市场，原因在于当前国际货币体系中，尚未出现可直接替代美元的成熟货币。

　　事实上，长期以来，欧元在全球货币体系中的地位提升步伐较为迟缓。尽管欧元区经济总量庞大，但由于欧盟金融监管体系存在漏洞、各国金融市场整合程度不足，加之成员国在推进更深层次一体化进程中动力匮乏，导致欧元在国际储备、贸易结算等领域的份额增长乏力，数十年来始终未能实现质的突破。

　　在柏林的一场重要演讲中，拉加德指出：“当前全球经济与货币格局的深刻变革，为‘全球欧元时刻’的到来创造了历史性机遇。但欧元在国际货币舞台上影响力的提升，绝非水到渠成之事，需要欧盟各成员国携手努力、主动争取。”

　　拉加德进一步阐述，若想提升欧元的国际地位，欧洲亟需构建更为深化、流动性充裕的资本市场体系。这不仅要求巩固欧盟金融监管的法律框架，增强金融市场的稳定性与透明度，同时还需以强大的安全能力作为支撑，坚定履行开放贸易的承诺，提升国际市场对欧元区经济的信心。

　　从数据来看，美元在国际储备体系中的主导地位虽有所削弱，目前占比为58%，触及数十年来的最低水平，但相比之下，欧元的国际储备占比仅为20%，二者仍存在较大差距。不过，这也意味着欧元具备广阔的发展空间。

　　拉加德强调，欧元国际地位的提升必须与欧盟军事与安全力量的增强相辅相成，从而为国际合作与伙伴关系提供坚实保障。她在赫尔蒂学院的演讲中解释道：“在当前地缘政治复杂多变的背景下，投资者，尤其是官方投资者，在进行资产配置时，更加注重投资目的地的地缘政治安全性。他们倾向于将资金投入到那些具备可靠安全保障、能够切实履行联盟责任的地区。”

　　此外，拉加德认为，欧洲应当致力于推动欧元成为企业国际贸易发票的首选货币。具体而言，可通过签署新的自由贸易协定、优化跨境支付系统效率、与各国央行达成流动性互换协议等方式，逐步扩大欧元在国际贸易结算领域的使用范围。

　　然而，拉加德也着重指出，当前改革欧元区经济体系的任务尤为紧迫。目前，欧元区资本市场存在严重的碎片化问题，市场运行效率低下，且缺乏具有广泛影响力、高流动性的优质安全资产，难以吸引国际投资者的目光。她表示：“依据经济学原理，公共产品的供给需要多方协同融资。这种共同融资模式有望为欧洲逐步扩大安全资产供应、优化金融市场结构奠定坚实基础。”

　　值得注意的是，联合借贷这一融资模式在欧元区内部一直存在较大争议，以德国为代表的部分主要成员国对此持谨慎态度。德国担忧一旦推行联合借贷，本国纳税人可能最终需为其他成员国的财政不负责任行为“买单”，进而损害本国经济利益。

　　但拉加德对欧元区未来发展前景充满信心。她认为，若欧洲能够成功实现上述目标，将迎来诸多积极变化。大量国际资本的流入将有效降低欧元区企业的融资成本，增强企业竞争力；同时，欧元区经济将能够更好地抵御汇率大幅波动带来的风险，并且在面对国际制裁时具备更强的抗风险能力，在全球经济与金融体系中占据更为有利的地位。

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