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昂首资本外汇：原油交易提醒：需求疲弱供给缓和，警惕空头加速下行

时间：2025-02-27 来源：Anzo Capital 作者：Anzo官网

　　昂首资本外汇——根据美国能源信息署（EIA）发布的最新数据，截至2月23日当周，美国原油库存录得减少149.5万桶，降幅虽低于市场预期的190万桶，但仍显示出原油供应端的调整态势。这一变化主要归因于炼油厂开工率的上升，数据显示，美国炼油厂开工率提升了1.1个百分点，达到82.9%，表明炼厂正积极提高产能，增加原油加工量。然而，成品油库存的增长态势却与原油库存的下降形成鲜明对比，凸显出市场需求端的疲软迹象。

　　具体来看，汽油库存增加140.5万桶，远超市场预期的减少190万桶，实际数据与预期之间的巨大差异，反映出汽油市场需求的低迷。同样，馏分油库存增加29.2万桶，市场原本预计减少200万桶，这一数据的背离进一步证实了市场需求的不足，导致馏分油库存超预期累积。

　　瑞穗银行能源期货主管Bob Yawger指出：“市场对此做出了即时反应，原油价格应声下跌，这一现象着实出乎意料。尽管原油库存降幅较大，但成品油库存的增长却深刻反映出市场需求的疲软态势。”

　　市场此前普遍预期，美国炼油活动的增加将带动整体库存下降，然而实际情况却是汽油和馏分油库存双双上升。这一结果不仅表明成品油需求的疲软，也引发了投资者对未来市场前景的担忧，他们开始重新审视市场供需平衡以及油价走势。

　　除了库存因素，地缘政治局势的变化也在持续影响着油价走势。近期，市场对俄罗斯与乌克兰可能达成和平协议的预期不断升温，这一预期正深刻影响着全球原油市场的供应格局。据市场调查显示，俄罗斯与乌克兰的谈判进展已成为市场关注的焦点，引发了市场对未来供应形势的重新评估。

　　荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师在报告中指出：“若俄乌达成和平协议，将使我们距离解除对俄罗斯的制裁更近一步，从而消除笼罩在市场上的大部分供应不确定性。”由于俄乌冲突导致的能源供应紧张曾是推动油价上涨的关键因素之一，一旦双方达成协议，市场对俄罗斯石油供应的担忧将大幅缓解，这无疑将削弱油价上涨的支撑因素。

　　此外，乌克兰总统泽连斯基计划访问华盛顿，并与美国签署稀土矿产协议，这一举措也被市场解读为影响未来能源供需的重要因素。该协议的签署可能会改变地区能源格局，对全球能源市场的供需关系产生潜在影响。

　　美国政府的石油政策调整也为市场增添了新的不确定性。当地时间2月26日，美国总统特朗普宣布，撤销前总统拜登给予委内瑞拉的石油特许权，理由是委内瑞拉政府在选举改革和移民问题上未能取得实质性进展。此前，美国政府曾允许雪佛龙公司扩大其在委内瑞拉的生产，并将该国原油出口至美国。如今，这一政策的逆转可能限制委内瑞拉原油进入市场的能力，从而对全球供应格局产生影响。短期来看，该决定可能会收紧市场供应，但在需求疲软的大背景下，价格的上涨空间仍将受到限制。

　　从当前市场情况来看，美国成品油需求增长乏力，导致油价承受下行压力。与此同时，俄乌局势缓和的可能性提升，削弱了市场对供应中断的担忧，使油价缺乏上涨动力。此外，美国对委内瑞拉石油政策的调整可能会影响未来供应预期，但在当前需求不振的环境下，短期市场仍可能以震荡下行为主。本交易日，投资者还需密切留意美国GDP数据以及美元指数的走势，这些因素可能会再次对油价形成压力，加速油价下行。

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