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昂首资本外汇：黄金交易提醒：特朗普关税政策激发避险情绪，金价飙升超30美元，连续三日创新高

时间：2025-04-03 来源：Anzo Capital 作者：Anzo官网

　　昂首资本外汇——在周四（4月3日）的亚市早盘阶段，现货黄金价格呈现出持续上扬的态势。截至07:50，其价格一度攀升至3165.35美元/盎司，成功刷新历史高点。这一显著涨幅主要归因于美国总统特朗普于周三所发表的声明，他宣称将对所有进口至美国的商品征收10%的基准关税，并且针对部分美国主要贸易伙伴，还会实施更高的关税税率。这一举措无疑将致使其重返白宫后所引发的贸易冲突进一步升级，进而导致市场避险情绪急剧升温。回顾周三，金价已录得0.58%的涨幅，最终收盘于3132.04美元/盎司。

　　路孚特相关分析指出，鉴于美国作为全球最大的消费经济体，此轮全面性关税的实施，将为美国构建起新的贸易壁垒，这极有可能逆转数十年来塑造全球经济秩序的贸易自由化进程。可以预见，美国的贸易伙伴大概率会采取相应的反制措施，如此一来，从自行车到葡萄酒等各类商品的价格，均可能出现大幅上涨的情况。

　　特朗普于白宫玫瑰园的一场活动中发表讲话时强调：“这是我们的独立宣言。”讲话期间，他还展示了一张海报，上面详细罗列了针对不同国家所拟定的对等关税税率，其中，对亚洲大国的关税税率设定为34%，对欧盟则为20%。

　　据一位要求匿名的白宫官员透露，这些惩罚性关税将于4月9日正式生效，其适用范围涵盖约60个国家。此前，美国已宣布对其两大重要贸易伙伴加拿大和墨西哥的众多商品，征收25%的关税。白宫官员进一步表示，10%的指标关税将于周六（4月5日）开始实施。

　　在发表上述讲话之后，特朗普随即签署了一项命令，取消了针对低价值商品的关税豁免政策。白宫官员同时透露，特朗普还计划针对半导体、制药产品，甚至可能包括关键矿物等领域，征收新的关税。特朗普在讲话中反复强调，美国工人和企业长期以来受到全球贸易格局的损害。然而，关税细节的不确定性已引发金融市场的剧烈震荡，使得长期依赖自1947年以来所达成的各类贸易安排的企业，陷入极度不安的境地。

　　美国政府虽表示新关税将在特朗普宣布后即刻生效，但截至目前，尚未发布执行所需的正式通知。不过，美国政府已发布了一份正式通知，明确要求特朗普上周宣布的汽车关税，于4月3日起正式实施。回顾特朗普此前的贸易政策举措，他已将对所有从亚洲大国进口产品加征的关税翻倍至20%，对钢铝产品征收25%的关税，并将这一关税的覆盖范围，进一步扩大至价值近1500亿美元的下游产品。

　　特朗普的顾问团队声称，关税政策将有助于促使具有战略重要性的制造能力回流美国。然而，外部经济学家对此发出警告，认为关税政策极有可能拖累全球经济增长，加大经济衰退的风险，并且会导致美国普通家庭的生活成本显著增加，预计每户家庭每年的生活成本将增加数千美元。众多企业也纷纷抱怨，特朗普一系列频繁变动的关税威胁，使得他们在制定业务计划时面临极大的困难。

　　事实上，关税担忧情绪早已致使全球制造业活动呈现出放缓态势，与此同时，也在一定程度上刺激了汽车和其他进口产品的短期销售。这是因为消费者普遍预期价格即将上涨，从而提前下单购买。在金融市场方面，走势呈现出明显的震荡特征，投资者普遍处于观望状态，等待特朗普关于对等关税政策的进一步明确。自2月以来，美国股市市值已大幅蒸发近5万亿美元。特朗普的最新关税政策于周三美国股市收盘后公布。尽管美国股市周三小幅收涨，但在特朗普最新关税政策公布后，股指期货迅速大幅走弱。与之形成鲜明对比的是，避险资产受到市场的热烈追捧，黄金、日元、瑞郎等资产价格持续走高。

　　截至07:50，美元兑日元汇率一度跌至147.68，创下三周以来的新低，跌幅约为1.03%；美元兑瑞郎汇率也一度下跌0.48%，至0.8769，达到近两周以来的最低水平。现货黄金价格则最高触及3165.36美元/盎司，连续第三天刷新历史记录高点。美国标普500股指期货一度下跌4%，刷新逾半年以来的低点至5481点；纳斯达克股指期货一度下跌4.75%，至18819点，为2024年9月12日以来的新低；道琼斯股指期货一度下跌2.8%，创下近三周以来的新低至41300点。

　　渣打银行分析师Suki Cooper表示：“关税可能刺激通胀的风险依然存在，这无疑为金价提供了有力支撑。虽然目前美国经济衰退并非我们所预期的基本情境，但这种潜在风险的存在，持续维持了市场对黄金作为避险资产的浓厚兴趣。”韦德布什全球技术研究主管Dan Ives认为，特朗普周三推出的大规模关税措施，对市场的负面影响远超预期。他指出：“我们将这一系列关税定性为‘比市场担忧的最坏情况还要糟糕’。”他进一步补充道，受关税影响，科技股将面临“重大”压力，投资者对需求破坏以及供应链的稳定性深感焦虑。以英伟达（NVDA.O）等与供应链关联紧密的芯片企业为例，他们所担忧的不仅是产品定价和利润率受到冲击，更关注这一系列关税政策对未来全球供应链格局的深远影响。此外，苹果公司也备受关注，因其大部分iPhone产品的生产均在海外进行，必然会受到关税政策的波及。

　　市场分析师Allison Morrow表示，对于在竞选初期就承诺降低消费者价格的特朗普而言，他上任后的第一项重大经济举措，即这套关税政策，却几乎必然会产生相反的效果。关税的实施将不可避免地推高物价，抑制经济增长，使美国经济陷入衰退的可能性大幅增加。批评关税政策的人士担忧，特朗普的计划存在根本性矛盾。他试图将关税作为一种万能的经济工具，期望借此恢复美国的制造业实力、平衡贸易收支，并获取大量资金以偿还赤字、减轻美国民众的税收负担。然而，从经济规律来看，关税虽可能在某些方面发挥一定作用，但要同时实现上述所有目标，几乎是不可能的。

　　投资公司Janus Henderson多元资产全球主管Adam Hetts表示，各国之间的高关税举措，在一定程度上可视为一种谈判策略，但这无疑将使市场在可预见的未来持续处于紧张状态。不过，值得庆幸的是，高关税意味着后续仍有较大的政策调整空间，尽管目前仍保留10%的基准关税。当下，最大的不确定性在于，随着谈判的逐步推进，美国政府对于经济层面可能出现的实际困境，究竟能够承受何种程度。与此同时，本周即将公布的ISM服务业数据和非农数据，将受到市场的格外关注，因为这些数据若出现任何实质性的疲软迹象，都极有可能引发市场对经济衰退的进一步担忧。

　　在本交易日内，还将陆续公布美国3月挑战者企业裁员人数、美国截至3月29日当周初请失业金人数、美国3月ISM非制造业PMI等重要数据，投资者需密切关注。此外，投资者还应高度留意市场对于特朗普关税政策的进一步解读，以及各国可能采取的应对措施，同时关注全球股市的整体表现和市场避险情绪的动态变化。

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